静候美大选结果 期指多空胶着

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□本报记者王朱莹

昨日，期指市场受现货市场沪强深弱格局影响，IF、IH合约飘红，而IC四个合约则均以绿盘报收。总持仓和净持仓以及升贴水变动不大，显示多空胶着平衡状态，市场有些迷茫。

东边日出西边雨

昨日在大宗商品黑色系期货价格集体大涨的带动下，A股市场煤炭、有色金属、钢铁板块领涨市场。沪指午后冲高回落，全日上涨0.26%至3133.83点，深市表现逊于沪市；三大股指期货主力合约涨跌互现，IF1611全日上涨2点或0.06%，收报3343.4点；IH1611上涨0.27%至2269点；IC1611下跌0.2%。

值得注意的是，IH1611表现强于现货指数，IF1611盘中也一度表现强于沪深300指数。对此，宝城期货金融研究所所长助理程小勇表示，这说明两点：一是市场对于经济增长前景转为乐观，正向市场以便体现为市场投资情绪正面，看好远期股指走势；另一方面可能体现在通胀预期升温上面，在通胀预期上升初期，股市和商品都会出现一波同步的上涨势头，这符合当前市场特点。

大宗商品爆发再度成为股票市场催化剂，黑色和有色商品联袂走强为资源类股形成提振。但是市场分化也较明显，房地产、旅游板块偏弱形成拖累，市场没有形成整体偏多的氛围。

“虽然大宗商品上涨带动部分周期股上涨，但还不是经济周期带动的周期股上涨，加上美国大选结果存在不确定性，对全球经济还是带来不确定性，所以部分投资者还是观望。”中信期货投资咨询部副经理刘宾表示。

静待美国大选“靴子”落地

从持仓上看，总持仓温和减仓，在上周五大幅减仓后，昨日继续减仓。升贴水方面，IF和IH贴水小幅收敛，但是IC贴水有所扩大，暗示主板表现略好，中小市值股票偏弱。

刘宾认为，期指市场没有出现常态的周一回补资金的情况，投资者谨慎。而从前20席位持仓变动看，多空持仓变动并不大，增减幅度都较小也势均力敌，说明目前处于多空平衡状态，所以对于大盘也是围而不攻。

程小勇指出，10月份制造业PMI和非制造业PMI数据纷纷向好，包括财新制造业PMI都在走强，这表示经过供给侧改革发力，当前企业去库存、去产能取得一定效果，期指价格曲线拐头向上。持仓角度来看，市场并没出现明显资金流入，这意味着当前通胀预期升温下，商品可能较股市更吸引资金。

刘宾表示，中国市场顶住了国际市场连续下跌带来的压力，但是对于前期高点的压制也是存在犹豫，国内流动性继续改善为市场营造较好氛围，同时对于深港通、PPP改革、年报行情等还是略微偏多，但是贬值压力犹存对市场略微不利，还有就是美国政策的不确定性。

“综合看，信息面国内略微偏多，国际环境略微存在不确定性，技术上偏多，期指数据中性，综合看，市场在等待美国大选落地，预计最终向上选择方向概率仍偏大，尤其更看好IF和IH的表现。”刘宾说。

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此轮人民币贬值的压力是自我实现的预期在起作用。应对这一措施，短期内必须坚定地管理投资者预期与资金流动。中长期来看，必须从现在开始采取切实措施，逐步调低中国的货币存量，从根子上稳定中国的金融。

“德国作为商业重镇之所以如此强大，是因为政界和经济界有个互不干涉的传统，这就保证了商业活动的独立性。如果德国政府对中国投资筑篱盖墙，只会让自家企业懒惰。”

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